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　　公司业绩增长具备多重驱动因素。其一是数据中心用铅酸电池供需紧张，价格同比上涨10%以上，海外毛利率更高（比国内高5个百分点），交货期已排至2026年，未来三年有望持续拉动业绩。其二是汽车电池售后市场拓展，启动电池业务2024年营收增长60.9%，售后市场因性价比优势（比国际品牌低15%—20%）在东南亚、南美快速渗透，利润率高于OEM市场。其三是新业务与产能释放，越南锂电产线已投产，墨西哥工厂将弥补北美产能缺口，锂电与储能业务依托现有客户资源逐步起量，打开中长期增长空间。同时，公司还有财务优化潜力。

　　因为美国的订单中的交货条款有一半是Non-FOB（FOB即Free On Board），也就是和关税有关。公司管理层透露正在和美国客户商量返还Non-FOB税差，近80%客户即将达成一致，预计能弥补上半年2.5个百分点的毛利率，约2.1亿元。下半年税费方面也有下降的空间，因此笔者预估2025年下半年营收94亿元，同比增加10%，下半年仍然受到关税扰动，净利润率按较低的2%估算，下半年净利润约1.9亿元。